أزمة العقارات التجارية تهدد الاقتصاد العالمي

أثارت الأحداث العالمية الأخيرة مخاوف من حدوث أزمة عقارية تجارية في أوروبا، وهو ما يعكس الوضع في اليابان والولايات المتحدة. ومن الجدير بالذكر أن Deutsche Pfandbriefbank AG يواجه فترات ركود كبيرة بسبب ضعف سوق العقارات. شهد الأسبوع الماضي تراجعات كبيرة في قيم أسهم العديد من البنوك في جميع أنحاء العالم، وخاصة تلك التي لديها تعرض كبير للقروض العقارية التجارية. وفي انعكاس للتطورات المثيرة للقلق في اليابان والولايات المتحدة، تواجه أوروبا الآن احتمال نشوء أزمة عقارية تجارية ناشئة. يقول بعض كبار المسؤولين في البنك المركزي الأوروبي إن ألمانيا ستكون حتما موضع تركيز خاص أثناء فحصهم لمخاطر CRE في البنوك في جميع أنحاء المنطقة. "هناك المزيد من الألم في التقييمات العقارية، فماذا يعني ذلك بالنسبة للمقرضين، وهل يعني ذلك أن هناك احتمال حدوث أزمة؟" وتمتلك البنوك الألمانية أكبر عدد من القروض العقارية التجارية في الاتحاد الأوروبي، إلى جانب نظيراتها الفرنسية، لكنها صنفت جزءاً صغيراً نسبياً من تلك القروض على أنها متعثرة. ولكن في الآونة الأخيرة، ارتفعت هذه الحصة في حين انخفضت في العديد من البلدان الأخرى. وقالت فاليريا دينجر، أستاذة الاقتصاد في جامعة أوسنابروك الألمانية: "إن هذه بالتأكيد ليست مشكلة الولايات المتحدة فقط". وقالت: "لن أتفاجأ إذا رأينا موجة من مخصصات خسائر القروض للبنوك الألمانية بشأن تعرضها للعقارات التجارية المحلية"، حتى لو لم تكن هناك مخاطر نظامية. قيم العقارات الألمانية معرضة بشكل خاص لارتفاع تكاليف الاقتراض لأن معدلات الرسملة - أو العائد المحتمل على الاستثمار العقاري - تم دفعها هناك إلى مستويات أدنى مما كانت عليه في الأسواق الأخرى خلال عصر المال الرخيص. ويعكس ذلك جزئياً حقيقة أن العائدات على السندات الحكومية الألمانية، وهي معيار بالنسبة للمستثمرين، كانت سلبية في ذلك الوقت.