Kommersiell eiendomskrise truer global økonomi

Nylige globale hendelser har utløst frykt for en kommersiell eiendomskrise i Europa, som gjenspeiler situasjoner i Japan og USA. Spesielt står Deutsche Pfandbriefbank AG overfor betydelige nedturer på grunn av eiendomsmarkedets svakhet. Den siste uken har vært vitne til betydelige nedganger i aksjeverdiene til flere banker over hele verden, spesielt de med betydelig eksponering mot næringseiendomslån. I tråd med den foruroligende utviklingen i Japan og USA, står Europa nå overfor utsiktene til en ny krise for kommersiell eiendom. Noen høytstående tjenestemenn i Den europeiske sentralbanken sier at Tyskland uunngåelig vil være et spesielt fokus når de undersøker CRE-risikoer ved banker over hele regionen. "Det er mer smerte å komme i eiendomsvurderinger, så hva betyr det for långivere og betyr det at det er potensial for en krise?" Tyske banker har flest kommersielle eiendomslån i EU, sammen med sine franske likemenn, men de har klassifisert en relativt liten del av disse lånene som misligholdte. Den siste tiden har imidlertid andelen vært stigende mens den falt i flere andre land. "Dette er definitivt ikke bare et amerikansk problem," sa Valeriya Dinger, professor i økonomi ved Tysklands universitet i Osnabrück. "Jeg ville ikke bli overrasket om vi ser en bølge av tapsavsetninger for tyske banker på deres innenlandske kommersielle eiendomseksponering," sa hun, selv om det ikke er noen systemrisiko. Tyske eiendomsverdier er spesielt sårbare for høyere lånekostnader fordi kapitaliseringsrentene - eller den potensielle avkastningen på en eiendomsinvestering - ble presset lavere der enn i andre markeder under billigpenger-æraen. Det reflekterte delvis det faktum at avkastningen på tyske statsobligasjoner, en referanseindeks for investorer, var negative på den tiden.